Put Call Parity Optionen Handel

Optionen Preisgestaltung: PutCall Parity Putcall Parität ist ein Optionspreiskonzept, das erstmals von dem Wirtschaftswissenschaftler Hans Stoll in seinem 1969 erschienenen Papier identifiziert wurde. Die Beziehung zwischen Put - und Call-Preisen. Es definiert die Beziehung, die zwischen europäischen Put - und Call-Optionen mit demselben Auslauf - und Ausübungspreis bestehen muss (es gilt nicht für American Style-Optionen, da sie jederzeit bis zum Ablauf ausgeübt werden können). Der Auftraggeber besagt, dass der Wert einer Call-Option zu einem Ausübungspreis einen beizulegenden Zeitwert für den entsprechenden Satz und umgekehrt impliziert. Die Beziehung ergibt sich aus der Tatsache, dass Kombinationen von Optionen Positionen erstellen können, die identisch sind, um den Basiswert selbst zu halten (z. B. eine Aktie). Die Option und die Aktienpositionen müssen die gleiche Rendite oder eine Arbitrage-Chance haben. Arbitrageurs würden in der Lage sein, rentable Trades zu machen, frei von Risiko, bis putcall Parität zurückgegeben wurde. Arbitrage ist die Möglichkeit, von Preisabweichungen auf einem Wertpapier in verschiedenen Märkten zu profitieren. Zum Beispiel würde Arbitrage existieren, wenn ein Investor Aktien ABC in einem Markt für 45 kaufen könnte, während er gleichzeitig Aktien ABC in einem anderen Markt für 50 verkauft. Die synchronisierten Trades würden die Möglichkeit bieten, mit wenig bis kein Risiko zu profitieren. Put-Optionen, Call-Optionen und die zugrunde liegenden Aktien sind in dem Zusammenhang, dass die Kombination von zwei Erträge das gleiche Gewinnprofil wie die verbleibenden Komponente. Um zum Beispiel die Erfolgsfaktoren einer langen Lagerposition zu replizieren, könnte ein Investor gleichzeitig einen langen Aufruf und einen kurzen Posten halten (der Anruf und der Satz würde den gleichen Ausübungspreis und denselben Ablauf haben). Ebenso könnte eine kurze Lagerposition mit einem kurzen Anruf plus einem langen Posten und so weiter repliziert werden. Wenn putcall parity nicht existiert, könnten die Anleger in der Lage sein, die Möglichkeiten der Arbitrage zu nutzen. Optionen Trader verwenden putcall Parität als ein einfacher Test für ihre europäischen Stil Optionen Preisgestaltung Modelle. Wenn ein Preismodell zu Put - und Call-Preisen führt, die die putcall-Parität nicht befriedigen, bedeutet dies, dass eine Arbitrage-Chance existiert und im Allgemeinen als eine ungesunde Strategie abgelehnt werden sollte. Es gibt mehrere Formeln, um putcall parity für europäische Optionen auszudrücken. Die folgende Formel gibt ein Beispiel für eine Formel, die für nicht dividendenberechtigte Wertpapiere verwendet werden kann: 13 Wo c Aufrufwert S aktueller Aktienkurs p platz Preis X Ausübungspreis e Eulers konstant (exponentielle Funktion auf einem Finanzrechner in Höhe von ca. 2.71828 r Kontinuierlich zusammengesetzter risikofreier Zinssatz T Gültigkeitsdatum t Aktueller Wert Datum Viele Handelsplattformen, die Optionsanalyse anbieten, liefern visuelle Darstellungen der Putcall-Parität. Abbildung 7 zeigt ein Beispiel für die Beziehung zwischen einer langen, längeren Position (rot dargestellt) und einer langen Aufruf (in blau) mit dem gleichen Verfall und Ausübungspreis Der Unterschied in den Zeilen ist das Ergebnis der angenommenen Dividende, die während des Optionslebens bezahlt würde. Wenn keine Dividende angenommen wurde, würden sich die Linien überschneiden Ein Put-Parity-Diagramm erstellt mit einer Analyse-Plattform. Put-Call Parität Was ist Put-Call Parity Put-Call-Parität ist ein Prinzip, das die Beziehung zwischen dem Preis der europäischen Put-Optionen und europäischen Call-Optionen der gleichen Klasse definiert, Mit dem gleichen zugrunde liegenden Vermögenswert. Ausübungspreis und Ablaufdatum. Put-Call-Parität stellt fest, dass gleichzeitig ein kurzer europäischer Put und ein langer europäischer Ruf der gleichen Klasse stattfindet, wird die gleiche Rendite liefern wie ein Vorwärtsvertrag auf demselben Basiswert, mit demselben Verfall und einem Terminkurs, der dem Optionen-Ausübungspreis entspricht . Wenn die Preise der Put - und Call-Optionen divergieren, so dass diese Beziehung nicht gilt, besteht eine Arbitrage-Chance, was bedeutet, dass hoch entwickelte Händler einen theoretisch risikofreien Gewinn erzielen können. Solche Chancen sind ungewöhnlich und kurzlebig in liquiden Märkten. Die Gleichung, die die Put-Call-Parität ausdrückt, lautet: C-Preis der europäischen Call-Option PV (x) der Barwert des Basispreises (x), der aus dem Wert am Verfallsdatum mit dem risikofreien Zinssatz p-Preis der europäischen abgezogen wird Setzen Sie S Spotpreis. Der aktuelle Marktwert des zugrunde liegenden Vermögenswertes Laden des Spielers. BREAKING DOWN Put-Call Parität Die Put-Call-Parität gilt nur für europäische Optionen, die nur am Verfallsdatum ausgeübt werden können, und nicht amerikanische, die vorher ausgeübt werden können. Sagen Sie, dass Sie eine europäische Call-Option für TCKR-Aktien kaufen. Das Verfalldatum ist ein Jahr ab jetzt ist der Ausübungspreis 15, und der Kauf des Anrufs kostet Sie 5. Dieser Vertrag gibt Ihnen das Recht, aber nicht die Verpflichtung, TCKR-Aktie am Verfallsdatum für 15 zu kaufen, was auch immer der Marktpreis sein könnte. Wenn ein Jahr ab jetzt TCKR mit 10 gehandelt wird, werden Sie die Option nicht ausüben. Wenn auf der anderen Seite TCKR mit 20 pro Aktie gehandelt wird, werden Sie die Option ausüben, TCKR bei 15 kaufen und brechen sogar, da Sie 5 für die Option zunächst bezahlt haben. Jeder Betrag TCKR geht über 20 ist reine Gewinn, vorausgesetzt, null Transaktionsgebühren. Sagen Sie auch verkaufen (oder schreiben oder kurz) eine europäische Put-Option für TCKR Lager. Das Verfalldatum, der Ausübungspreis und die Kosten der Option sind gleich. Sie erhalten die 5 Preis der Option, anstatt es zu bezahlen, und es ist nicht bis zu Ihnen zu üben oder nicht ausüben die Option, da Sie es nicht besitzen. Der Käufer hat das Recht gekauft, aber nicht die Verpflichtung, Ihnen TCKR-Aktie zu dem Ausübungspreis zu verkaufen, den Sie verpflichtet sind, diesen Deal zu nehmen, was auch immer TCKRs Marktpreis ist. Also, wenn TCKR um 10 ein Jahr ab jetzt handelt, wird der Käufer Ihnen die Aktie bei 15 zu verkaufen, und Sie werden beide brechen sogar: Sie haben bereits 5 aus dem Verkauf der Put, machen Sie Ihren Fehlbetrag, während sie bereits 5, um es zu kaufen , Essen sie ihren Gewinn. Wenn TCKR bei 15 oder mehr handelt, haben Sie 5 und nur 5 gemacht, da die andere Partei die Option nicht ausübt. Wenn TCKR unter 10 gehandelt wird, verliert man Geld bis 10, wenn TCKR auf Null geht. Der Gewinn oder Verlust aus diesen Positionen für verschiedene TCKR-Aktienkurse wird unten gezeichnet. Beachten Sie, dass, wenn Sie den Gewinn oder Verlust auf den langen Aufruf zu dem der Short-Put hinzufügen, Sie machen oder verlieren genau das, was Sie haben würde, wenn Sie einfach einen Terminkontrakt für TCKR Aktie bei 15 unterschrieben haben und in einem Jahr ablaufen. Wenn Aktien für weniger als 15 gehen, verlieren Sie Geld. Wenn sie noch mehr sind, erhältst du. Auch hier ignoriert dieses Szenario alle Transaktionsgebühren. Setzen Sie einen anderen Weg Eine andere Möglichkeit, sich vorzustellen, Put-Call-Parität ist es, die Leistung eines Schutz-Put und ein treuhänderischen Anruf der gleichen Klasse zu vergleichen. Ein Schutzpaket ist eine lange Lagerposition, kombiniert mit einem langen Put, der dazu dient, den Nachteil der Bestandsaufnahme zu begrenzen. Ein Treuhandgespräch ist ein langer Anruf in Verbindung mit Barmitteln in Höhe des Barwertes (bereinigt um den Diskontsatz) des Ausübungspreises, der dafür sorgt, dass der Anleger genügend Geld hat, um die Option am Verfallsdatum auszuüben. Bevor wir sagten, dass TCKR mit einem Ausübungspreis von 15 ausläuft, der in einem Jahr abläuft, beide mit 5 gehandelt werden, aber für eine Sekunde davon ausgehen, dass sie kostenlos handeln: Put-Call Parity und Arbitrage In den beiden Schaubildern oben ist die y - Achse repräsentiert den Wert des Portfolios, nicht den Gewinn oder Verlust, weil davon ausgegangen wurde, dass die Händler Optionen weggeben. Sie sind jedoch nicht, und die Preise der europäischen Put - und Call-Optionen werden letztlich durch Put-Call-Parität bestimmt. In einem theoretischen, vollkommen effizienten Markt würden die Preise für europäische Put - und Call-Optionen durch die Gleichung geregelt: Lasst uns sagen, dass der risikolose Zinssatz 4 ist und dass TCKR-Aktie derzeit bei 10 gehandelt wird. Lets weiterhin die Transaktionsgebühren zu ignorieren und Davon ausgehen, dass TCKR keine Dividende bezahlt. Für TCKR-Optionen, die in einem Jahr mit einem Ausübungspreis von 15 auslaufen, haben wir: C (15 1.04) P 10 In diesem hypothetischen Markt soll TCKR mit einer 4,44-Prämie auf ihre entsprechenden Anrufe handeln. Das macht einen intuitiven Sinn: Mit dem TCKR-Handel bei nur 67 des Ausübungspreises scheint der bullische Ruf die längeren Chancen zu haben. Lets sagen, dies ist nicht der Fall, aber: aus welchem ​​Grund auch immer, die Puts sind bei 12 gehandelt, die Anrufe bei 7. 7 14.42 lt 12 10 21.42 treuhänderische Aufruf lt 22 protected put Wenn eine Seite der Put-Call-Paritätsgleichung größer ist Als das andere, dies stellt eine Arbitrage-Chance dar. Sie können die teurere Seite der Gleichung verkaufen und die billigere Seite kaufen, um für alle Absichten und Zwecke einen risikofreien Gewinn zu machen. In der Praxis bedeutet dies, einen Posten zu verkaufen, die Aktie zu knacken, einen Anruf zu erwerben und den risikofreien Vermögenswert zu kaufen (zB TIPS). In Wirklichkeit sind Chancen für Arbitrage kurzlebig und schwer zu finden. Darüber hinaus können die Margen, die sie anbieten, so dünn sein, dass eine enorme Menge an Kapital erforderlich ist, um von ihnen zu profitieren. Optionen - Das Konzept der Put Call Parity Aktualisiert am 01. Juni 2015 Optionen sind derivative Instrumente. Einer der Gründe, dass Option Handel und Investitionen ist so viel Spaß ist, dass ist es wie ein Schachspiel. Während des Lebens einer Option gibt es so viele Möglichkeiten, die den Wert einer Position verbessern oder zerstören werden. Es gibt so viele bewegte Stücke im Puzzle des Optionshandels. Die nominalen Optionspreise bewegen sich höher oder niedriger, da die implizite Volatilität nach oben oder nach unten gehen kann und die Lieferung und Nachfrage nach Optionen selbst die Optionsprämien verschieben wird. Put-Call Parität ist ein Konzept, das jeder, der an Optionsmärkten beteiligt ist, verstehen muss. Parität ist funktionale Äquivalenz. Das Genie der Optionstheorie und - struktur ist, dass zwei Instrumente, Puts und Anrufe in Bezug auf Preis und Bewertung kostenlos sind. Wenn Sie also den Wert einer Put-Option kennen, können Sie den Wert der Gratis-Call-Option (mit dem gleichen Ausübungspreis und Ablaufdatum) schnell berechnen. Es gibt viele Gründe, dass dies ein wichtiges Wissen für Händler und Investoren ist. Es kann sich herausstellen, dass rentable Chancen, die sich präsentieren, wenn die Optionsprämien aus dem Whack sind. Das Verständnis der Put-Call-Parität kann Ihnen auch helfen, den relativen Wert einer Option, die Sie für Ihr Portfolio berücksichtigen können, zu messen. Es gibt zwei Arten von Optionen - Amerikaner und Europäer. Die Ausübung der amerikanischen Optionen kann jederzeit während ihres Lebens sein, während die Ausübung europäischer Optionen nur auf dem Ablaufdatum der Optionen39 erfolgt. Im Allgemeinen funktioniert die Put-Call-Parität nur perfekt mit europäischen Stiloptionen. Ein Freund in London hat mir einmal gesagt, dass der Unterschied in der Terminologie aus der Tatsache stammt, dass die Amerikaner sofortige Befriedigung erfordern, während die Europäer eher geduldig sind. Ich kaufe das nicht für einen Moment, wenn es um Geld und Märkte geht, hat niemand Geduld. Optionsprämien haben zwei Komponenten - intrinsischer Wert und Zeitwert. Intrinsischer Wert ist der in-the-money Teil der Option. Eine 15-Call-Option auf Silber mit einer Prämie von 1,50, wenn Silber mit 16 Handel ist, hat 1 von intrinsischen Wert und 50 Cent Zeitwert. Der Zeitwert repräsentiert den Wert der Option, der ausschließlich der Zeit zugeschrieben wird. Eine 17 Call-Option auf Silber, die eine Prämie von 50 Cent hat, wenn Silber bei 16 Handel ist, hat keinen intrinsischen Wert und 50 Cent Zeitwert. Daher haben In-the-Money-Optionen sowohl intrinsische als auch Zeitwert, während eine Out-of-the-money Option nur Zeitwert hat. Put-Call Parität ist eine Erweiterung dieser Konzepte. Wenn Juni Gold bei 1200 pro Unze Handel, ein 11. Juni Anruf mit einer Prämie von 140 hat 100 von intrinsischen Wert und 40 von Zeit Wert. Das Konzept der Put-Call-Parität sagt uns daher, dass der Wert der 11. Juni-Put-Option 40 sein wird. Als ein weiteres Beispiel, wenn Juli-Kakao bei 3000 pro Tonne handelte, wurde eine Juli-3300-Put-Option mit einer Prämie von 325 pro Tonne Sagen Sie uns endgültig, dass der Wert der Option im Juli 3300 25 pro Tonne beträgt. Wie Sie sich vorstellen können, rufen Sie an und setzen Sie Optionen, die am Geld sind (Ausübungspreise gleich dem aktuellen Futures-Preis) mit dem gleichen Verfall und Ausübungspreis (Straddles) wird zum gleichen Preis handeln, da beide nur Zeitwert haben. Um das alles zusammenzubringen, gibt es einige einfache Formeln, um sich an die europäischen Stiloptionen zu erinnern: Lange Aufruf 43 Kurzflieger 61 Lange Put (gleicher Ausübungspreis und Verfall) Lange Put 43 Lange Zukunft 61 Lange Aufruf (gleicher Ausübungspreis und Ablauf) Lange Aufruf 43 Short Put 61 Long Future (gleicher Ausübungspreis und Ablauf) Long Put 43 Short Call 61 Short Future (gleicher Ausübungspreis und Verfall) Diese Positionen sind synthetische Positionen, die aus der Kombination der erforderlichen Optionen und Futures mit der gleichen Laufzeit und der Fall der Optionen, die gleichen Ausübungspreise. Optionen sind erstaunliche Instrumente. Verständnis von Optionen und Put-Call-Parität wird Ihre Marktkenntnisse zu verbessern und öffnen Sie neue Türen der Rentabilität und Risikomanagement für alle Ihre Investitionen und Handelsaktivitäten.