Einstellung der Ausübungspreis der Aktienoptionen USA 5. August 2013 Während es viele Unterschiede zwischen großen und kleinen Arbeitgebern gibt, wenn es um die Exekutivvergütung geht, ist eine gemeinsame Frage, die von Arbeitgebern unterschiedlicher Größe konfrontiert wird, wie man den Ausübungspreis der Aktienoptionen festlegt. Ein solider Prozess für die Festlegung des Preises ist wichtig, weil fehlerhafte Verfahren können weitreichende und kostspielige steuerliche Auswirkungen für den Arbeitgeber und den Arbeitnehmer haben. Warum ist es wichtig, den Ausübungspreis korrekt einzustellen Aktienoptionen mit einem Ausübungspreis, der nicht niedriger ist als der Marktwert des zugrunde liegenden Aktienbestandes am Erteilungsdatum, erhalten in der Regel eine günstige steuerliche Behandlung, da die Besteuerung über das Ausübungsdatum hinaus verzögert werden kann. Nicht qualifizierte Optionen werden nicht bis zur Ausübung besteuert, und so genannte ldquoincentiverdquo Aktienoptionen werden in der Regel nicht besteuert, bis die Aktie bei der Ausübung verkauft wird. All diese potenzielle Steuerabgrenzung ist jedoch gefährdet, wenn der Ausübungspreis der Option niedriger ist als der Marktwert des Gegenstandes am Stichtag. Sofern die Möglichkeit, eine solche ldquodiscountrdquo-Aktienoption auszuüben, auf bestimmte vorgegebene Ereignisse oder bestimmte Termine beschränkt ist, wird die Option, sobald sie ausgeübt wird, unabhängig davon, ob sie ausgeübt wird oder ob es sich um eine nicht qualifizierte oder Anreizaktie handeln sollte, besteuert Option. Der Optionsinhaber unterliegt auch einer zusätzlichen Einkommensteuer von 20 und Zinsstrafen nach den Regeln für die aufgeschobene Entschädigung nach § 409A Internal Revenue Code. Arbeitnehmer, Mitglieder des Verwaltungsrates und bestimmte Berater sind in § 409A aufgeführt. Der Emittent der Aktienoption kann bestraft werden, wenn er die Option nicht als Verstoß gegen § 409A verweist und die Steuern entsprechend einbehält oder wenn er die Option nicht als Ermäßigung erteilt hat. Ein neuer Fall, Sutardja v. United States 1 zeigt die Bereitschaft der IRS, die Rabattoptionsregeln nach § 409A durchzusetzen, die Schwierigkeit, die Rabattoptionen rückwirkend zu korrigieren und die potenzielle Kostbarkeit des Erhaltes des Stichtags und des Ausübungspreises ldquowrong. rdquo Sutardja Hat der Entschädigungsausschuss im Dezember 2003 eine Stipendienausschüttung an den Chief Executive Officer genehmigt und im Dezember 2004 nach dem Börsenkurs von Dezember 2003 deutlich gestiegen. Das Unternehmen hat zunächst den niedrigeren Dezember 2003 Aktienkurs als Ausübungspreis von Die Optionen, aber ein Sonderausschuss des Vorstandes stellte später fest, dass die Ratifizierung im Januar 2004 tatsächlich das richtige Stichtag war und dass der höhere Aktienkurs verwendet werden sollte, um den Ausübungspreis festzusetzen. Der Chief Executive Officer hat die Differenz von etwa 5 Millionen zwischen den niedrigeren und höheren Ausübungspreisen zurückgezahlt, aber die IRS behaupteten noch, dass der Optionszuschuss eine nicht qualifizierte, aufgeschobene Entschädigung mit Sanktionen nach § 409A sei, da die Option ursprünglich mit einem Abschlag gewährt worden sei. Der Vorstandsvorsitzende hat die IRS-Ansicht bestritten, aber der Gerichtshof hat mit dem IRS vereinbart. Die potenziellen Steuern und Sanktionen nach § 409A betragen in diesem Fall mehr als 5 Millionen. Wie soll der Ausübungspreis so eingestellt werden, dass eine Option aus § 409A ausgenommen ist. Eine Voraussetzung für die von § 409A befreite Optionen ist, dass der Ausübungspreis niemals unter dem Marktwert der zugrunde liegenden Aktie am Tag der Erteilung der Option liegt . Daher gibt es zwei Schlüsselfragen: zu welchem Zeitpunkt ist die Option gewährt, und wie hoch ist der Marktwert des zugrunde liegenden Aktienbestandes zu diesem Zeitpunkt Wann ist ein Optionrsquos-Stichtag Eine Option gilt für die Zwecke des § 409A zum Zeitpunkt des Erlasses Die der Emittent die für die Erstellung des rechtsverbindlichen Rechtes notwendige Gesellschaftsmaßnahme vervollständigt. Zumindest bedeutet dies, dass die maximale Anzahl der Aktien, die gekauft werden können, und der Mindestausübungspreis festgesetzt oder bestimmbar ist und die unter die Option fallende Anteilsklasse benannt werden muss. In der Regel ist der Erteilungstermin das Datum, an dem der Verwaltungsrat oder der Vergütungsausschuss eine Optionsauszeichnung genehmigt, es sei denn, sie bezeichnen ein zukünftiges Erteilungsdatum. Beachten Sie, dass das Erteilungsdatum vor dem Erwerb der Option vorliegt, solange es keine unangemessene Verzögerung zwischen dem Datum der Kapitalmaßnahme und dem Zeitpunkt der Bekanntmachung gibt. Wenn ein Emittent eine Voraussetzung für die Erteilung einer Option erhebt, erfolgt das Erteilungsdatum grundsätzlich erst, wenn die Voraussetzung erfüllt ist. Wenn jedoch die Bedingung die Zustimmung der Aktionäre ist, wird unter 409A der Erteilungstermin so festgelegt, als ob die Option nicht der Zustimmung der Aktionäre unterliege. Wie soll der Fair-Market-Wert am Stichtag bestimmt werden Für börsennotierte Unternehmen erlaubt 409A den fairen Marktwert durch eine vernünftige Methode mit den tatsächlichen Verkaufspreisen. Zum Beispiel werden alle folgenden als vernünftige Methoden betrachtet: der letzte Verkauf vor oder der erste Verkauf nach dem Zuschuss, der Schlusskurs am Handelstag vor dem Handelstag oder der Handelstag des Zuschusses und das arithmetische Mittel der hohen und niedrigen Preise Am Handelstag vor oder am Handelstag des Zuschusses. Ein durchschnittlicher Verkaufspreis während eines bestimmten Zeitraums innerhalb von 30 Tagen vor oder 30 Tagen nach dem Erteilungsdatum kann auch als Marktwert verwendet werden, wenn die Gesellschaft verpflichtet ist, die Option mit einem Ausübungspreis zu setzen, der mit dem durchschnittlichen Verkaufspreis über den angegebenen Wert festgesetzt wird Zeitraum vor Beginn des Zeitraums. Für privat gehaltene Unternehmen bietet 409A weniger spezifische Anleitungen. Es verlangt, dass ein fairer Marktwert unter Verwendung einer angemessenen Anwendung einer vernünftigen Bewertungsmethode festgelegt wird. Obwohl es sich um einen vergebenden Standard klingt, kann seine Ungenauigkeit gegen den Steuerpflichtigen arbeiten, da es der Steuerpflichtige ist, der in der Lage sein muss zu zeigen, dass die Verfahren Verwendet, um fairen Marktwert zu schaffen waren vernünftig. Die 409A-Verordnungen beinhalten eine nicht ausschließliche Liste von Faktoren, die in einer angemessenen Bewertungsmethode berücksichtigt werden sollten und dass eine Methode nicht sinnvoll ist, wenn sie bei der Anwendung ihrer Methodik nicht auf das verfügbare Informationsmaterial auf den Wert der Gesellschaft Anwendung findet. Rdquo Die Regelungen stellen einen möglichen Fahrplan für die Einstellung eines Ausübungspreises in Form von drei ldquosafe harborrdquo Methoden, die vermutlich vernünftig sind: Unabhängige Beurteilung. Eine unabhängige Beurteilung, die die Voraussetzungen einer ESOP-Bewertung erfüllt, die innerhalb von 12 Monaten vor dem Tag der Gewährung erfolgt ist. Formuläre Bestimmung des Wertes. Eine Ermittlung des Marktwertes nach einer Formel, die bestimmte IRS - Richtlinien erfüllt, solange diese Bewertung für alle Transfers der Aktie an den Emittenten oder einen 10 - oder mehr Aktionär, abgesehen von einer Armrsquos - Längen - Transaktion, Verkauf aller oder im Wesentlichen alle Aktien des Emittenten. Die IRS-Richtlinien verlangen in der Regel, dass der Preis der Aktie anhand einer Formel, wie z. B. eines Formulierungspreises, basierend auf Buchwert, ein angemessenes Vielfaches des Ergebnisses oder eine angemessene Kombination dieser Inputs ermittelt wird. Illiquid Start-up Unternehmen. Eine Bewertungsmethode, die auf den Bestand eines illiquiden Start-up-Unternehmens angewendet wird, der durch einen schriftlichen Bericht belegt wird. Die Methode muss bestimmte IRS-spezifizierte Faktoren berücksichtigen (z. B. der Wert der Vermögenswerte der Barwert der erwarteten künftigen Cashflows der objektive, nicht diskretionäre Marktwert des Eigenkapitals in ähnlichen Unternehmen, die in Geschäften oder Unternehmen tätig sind, die dem Unternehmen im Wesentlichen ähnlich sind Armrsquos Länge Transaktionen in der Bestandskontrolle Prämien Rabatte aus Mangel an Liquidität und andere Zwecke, für die die Bewertungsmethode verwendet wird) und muss von einer Person durchgeführt werden, die das Unternehmen vernünftigerweise bestimmt ist qualifiziert, um die Bewertung auf der Grundlage der personrsquos erhebliche Kenntnisse, Erfahrung, Bildung oder Ausbildung. Dieser mutmaßliche sichere Hafen steht für Unternehmen zur Verfügung, die (i) keinen Materialhandel oder ein Geschäft haben, das sie oder ein Vorgänger für zehn oder mehr Jahre geleistet haben, (ii) keine Klasse von Aktien, die auf einem etablierten Wertpapiermarkt gehandelt werden, und ( Iii) eine Kontrolländerung nicht innerhalb von 90 Tagen nach dem Erteilungsdatum oder einem Börsengang innerhalb von 180 Tagen nach dem Tag der Erteilung vorwegnehmen. Alle drei dieser Alternativen haben Vor-und Nachteile, so festzustellen, welche von ihnen für einen bestimmten Aktienoption Emittenten sinnvoll ist, hängt von der Art des Emittentengeschäftes, der Größe des Emittenten-Eigenkapitalprogramms und anderen Faktoren ab. Die unabhängige Beurteilung bietet ein hohes Maß an Komfort und einen objektiven Standard, kann aber teuer sein. Der formelhafte sichere Hafen kann auf einer laufenden Basis weniger teuer sein, aber es kann anspruchsvoll sein, zunächst eine befriedigende Formel für alle Zwecke zu finden, und das wird im Laufe der Zeit genau bleiben. Der illiquide Start-up-Safe kann auch weniger kostspielig sein als die unabhängige Beurteilung, aber er ist nur für eine relativ enge Klasse von Emittenten verfügbar. Um alle Formatierungen für diesen Artikel anzuzeigen (zB Tabellen, Fußnoten), greifen Sie bitte auf das Original hier. Employee Equity: Der Option Strike Preis Ein paar Wochen zurück haben wir über Aktienoptionen in einigen Details gesprochen. Ich erklärte, dass der Ausübungspreis einer Option der Preis pro Aktie ist, den Sie zahlen, wenn Sie die Option ausüben und die zugrunde liegenden Stammaktien kaufen. Und ich erklärte, dass das Unternehmen verpflichtet ist, Mitarbeiteroptionen zum Marktwert des Unternehmens zum Zeitpunkt der Erteilung der Option zu schlagen. Der Vorstand hat die Verpflichtung zur Bestimmung des Marktwertes für die Erteilung von Optionen. Seit vielen Jahren werden die Boards dies ohne Drittanbieter tun. Sie würden es nur regelmäßig besprechen und von Zeit zu Zeit einen neuen Preis festlegen. Dies führte zu einigen Missbrauchsfällen, bei denen die Boards den Ausübungspreis künstlich niedrig einsetzten, um ihre Optionen für potenzielle Mitarbeiter attraktiver zu machen. Ich saß auf vielen Boards während dieser Zeit und ich kann Ihnen sagen, dass es immer eine Spannung zwischen der Beibehaltung der Streik Preis niedrig und leben bis zu unserer Verpflichtung, den fairen Marktwert des Unternehmens zu reflektieren. Es war kein perfektes System, aber es war ein anständiges System. Vor etwa fünf Jahren hat sich die IRS beteiligt und eine Regel namens 409a ausgestellt. Das IRS betrachtet Optionen als aufgeschobene Vergütung und wird Optionen als steuerpflichtige Vergütung in Betracht ziehen, wenn sie nicht ganz bestimmten Regeln folgen. Wegen des zügellosen Missbrauchs der aufgeschobenen Entschädigungspraktiken in den späten 90er und frühen Teil des letzten Jahrzehnts beschloss die IRS, einige Regeln zu ändern und so bekamen wir 409a. Das Urteil von 409a ist sehr breit und beschäftigt sich mit vielen Formen der aufgeschobenen Entschädigung. Und es richtet sich direkt an die Einstellung der Ausübungspreise. 409a bringt einige echte Zähne in die Verpflichtungen des Board39s, um Optionen zum fairen Marktwert zu schlagen. Wenn die Streikpreise zu niedrig sind, wird die IRS die Optionen als laufende Erträge berücksichtigen und wird versuchen, Einkommenssteuern bei der Emission zu sammeln. Nicht nur wird der Arbeitnehmer steuerliche Pflichten zum Zeitpunkt der Gewährung haben, aber das Unternehmen hat Verrechnungsverpflichtungen. Um dies zu vermeiden, muss der Vorstand dokumentieren und nachweisen, dass der Ausübungspreis fairer Marktwert ist. Vor allem 409a erlaubt es dem Vorstand, ein Drittanbieter-Bewertungsunternehmen zu verwenden, um einen fairen Marktwert zu beraten und zu empfehlen. Wie Sie vielleicht erwarten, hat 409a zu einer neuen Branche geführt. Es gibt jetzt viele Bewertungsfirmen, die alle oder die meisten ihres Einkommens zur Bewertung von privaten Unternehmen ableiten, so dass die Boards sich wohl fühlen können, Optionen ohne Steuerrisiko für die Mitarbeiter und das Unternehmen zu gewähren. Dieser Bewertungsbericht von einer Drittfirma wird als eine Bewertung von 409a bezeichnet. Die überwiegende Mehrheit der privat gehaltenen Unternehmen macht jetzt mindestens einmal jährlich 409a Bewertungen. Und viele machen sie auf einer häufigen Basis. Wenn Ihr Unternehmen Optionen gewährt, oder wenn Sie ein Angestellter sind und eine Option gewähren, wird der Ausübungspreis höchstwahrscheinlich von einem Drittanbieter-Bewertungsunternehmen festgelegt. Du denkst, dieses System wäre besser. Sicherlich denkt die IRS, dass es besser ist. Aber in meiner Erfahrung hat sich nichts wirklich geändert, außer dass Unternehmen 5000 bis 25.000 pro Jahr an Berater zahlen, um ihre Unternehmen zu bewerten. Es gibt immer noch Druck auf die Unternehmen, die Preise niedrig zu halten, damit ihre Optionen für neue Mitarbeiter attraktiv sind. Und dieser Druck wird auf die 409a Bewertungsfirmen übertragen. Und irgendwann wird jemand bezahlt, um etwas zu tun, man muss fragen, wie objektiv das Ergebnis ist. Ich sehe die Gebühren an, die unsere Unternehmen an 409a Bewertungsfirmen zahlen, da die Kosten für die Fortsetzung der Ausgabe von Optionen zu attraktiven Preisen. Es ist das Gesetz und wir sind einverstanden. Nicht viel hat sich wirklich verändert. Es gibt eine Sache, die sich geändert hat und es bezieht sich auf das Timing der Stipendien. Es war früher so, dass der Vorstand eine angemessene Anzahl von Quoten für den Zeitpunkt der Stipendien und Finanzierungsveranstaltungen ausüben konnte. Wenn Sie eine große Miete und eine Finanzierung geplant hatten, könnte der Vorstand fairen Marktwert setzen, die Miete machen, und dann die Finanzierung machen. Nun, das ist so viel schwerer zu tun. Es braucht Zeit und Geld, um eine Bewertung zu erhalten. Die meisten Unternehmen werden eine neue machen, nachdem sie eine Finanzierung abgeschlossen haben. Und die meisten Anwälte beraten ein Unternehmen, um ein Moratorium auf Option Zuschüsse für einige Zeit vor und durch eine Finanzierung zu setzen und alle Zuschüsse nach der Finanzierung und Post der neue 409a. Dies hat zu einem Haufen von Situationen in meinem persönlichen Portfolio geführt, als ein neuer Angestellter quotscrewedquot von einem großen up runde wurde. Es hängt davon ab, dass der Vorstand und das Management wirklich strategisch um Großmieten und Finanzierungsveranstaltungen sind, um diese Situationen zu vermeiden. Und selbst mit der besten Planung werden Sie damit einhergehen. Wenn die Firma, die Sie beitreten, früh in ihrer Entwicklung ist, wird der Ausübungspreis wahrscheinlich niedrig sein und Sie müssen nicht zu viel Aufmerksamkeit auf sie zahlen. Aber wie sich das Unternehmen entwickelt, wird der Ausübungspreis steigen und es wird immer wichtiger. Wenn das Unternehmen ein Quothigh Flyerquot ist und zu einem großen Exit oder IPO geleitet wird, bezahle viel Aufmerksamkeit auf den Ausübungspreis. Ein niedriger Ausübungspreis kann eine Menge Geld in einer Firma wert sein, in der der Wert schnell steigt. In einer solchen Situation, wenn es eine aktuelle Bewertung von 409a gegeben hat, sind Sie wahrscheinlich in einer guten Situation. Wenn das Unternehmen ein hoher Flyer ist und überfällig für eine Bewertung von 409a ist, muss man besonders vorsichtig sein. Diese ganze Fläche der Option Streik Preise ist kompliziert und voller Probleme für Boards und Mitarbeiter. Es hat zu einem wachsenden Trend weg von Optionen und zu beschränkten Lagereinheiten (RSUs) geführt. Wir sprechen über sie nächste Woche. Employee Stock Optionen: Bewertung und Preise Fragen von John Summa. CTA, PhD, Gründer von HedgeMyOptions und OptionsNerd Die Bewertung von ESOs ist ein komplexes Thema, kann aber für das praktische Verständnis vereinfacht werden, so dass die Inhaber von ESOs fundierte Entscheidungen über die Verwaltung der Eigenkapitalvergütung treffen können. Bewertung Jede Option hat mehr oder weniger Wert auf sie abhängig von den folgenden Hauptdeterminanten des Wertes: Volatilität, Restlaufzeit, risikofreier Zinssatz, Ausübungspreis und Aktienkurs. Wenn ein Options-Stipendiat eine ESO erhält, die das Recht erhält (bei Veräußerung), 1.000 Aktien der Gesellschaftsaktie zu einem Ausübungspreis von 50 zu kaufen, z. B. in der Regel der Stichtagstermin der Aktie entspricht dem Ausübungspreis. Wenn wir uns die Tabelle anschauen, haben wir einige Bewertungen erstellt, die auf dem bekannten und weit verbreiteten Black-Scholes-Modell basieren. Wir haben die oben genannten Schlüsselvariablen eingefügt, während wir einige andere Variablen (d. h. Preisänderung, Zinssätze) festhalten, die festgeschrieben sind, um die Auswirkungen von Änderungen des ESO-Wertes vom Zeit-Wert-Zerfall und Änderungen der Volatilität allein zu isolieren. Zuerst einmal, wenn man einen ESO-Zuschuss bekommt, wie in der folgenden Tabelle zu sehen, obwohl diese Optionen noch nicht im Geld sind, sind sie nicht wertlos. Sie haben einen bedeutenden Wert, der als Zeit oder extrinsischer Wert bekannt ist. Während die Zeit bis zum Ablauf der Spezifikationen in den tatsächlichen Fällen kann mit der Begründung, dass die Mitarbeiter nicht bei der Gesellschaft bleiben die volle 10 Jahre (vorausgesetzt unten ist 10 Jahre für die Vereinfachung) oder weil ein Stipendiat kann eine vorzeitige Übung, einige Fair Value Annahmen führen Werden unten mit einem Black-Scholes-Modell dargestellt. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie, was ist Option Moneyness und wie zu vermeiden Verschluss Optionen unterhalb des Instrinsic Value.) Angenommen, Sie halten Ihre ESOs bis zum Verfall, die folgende Tabelle bietet eine genaue Darstellung der Werte für eine ESO mit einem 50 Ausübungspreis mit 10 Jahren zu Ablauf und wenn am Geld (Aktienkurs entspricht Ausübungspreis). Zum Beispiel, mit einer angenommenen Volatilität von 30 (eine andere Annahme, die häufig verwendet wird, aber die Wert unterschätzen kann, wenn die tatsächliche Volatilität über die Zeit als höher ausfällt), sehen wir, dass bei der Gewährung der Optionen sind 23.080 (23.08 x 1.000 23.080 ). Wie die Zeit vergeht, sagt man jedoch von 10 Jahren auf nur drei Jahre bis zum Auslaufen, verlieren die ESOs Wert (wieder vorausgesetzt, dass der Preis der Aktien gleich bleibt), von 23.080 auf 12.100 fallen. Dies ist der Verlust des Zeitwertes. Theoretischer Wert von ESO über die Zeit - 30 angenommene Volatilität Abbildung 4: Fair Value-Preise für eine at-the-money ESO mit Ausübungspreis von 50 unter verschiedenen Annahmen über die verbleibende Zeit und die Volatilität. Abbildung 4 zeigt den gleichen Zeitplan für die verbleibende Zeit bis zum Auslaufen, aber hier fügen wir eine höhere angenommene Volatilität ein - jetzt 60, von 30. Die gelbe Darstellung stellt die niedrigere angenommene Volatilität von 30 dar, die überhaupt reduzierte beizulegende Zeitwerte zeigt Zeitpunkte. Die rote Handlung zeigt mittlerweile Werte mit höherer angenommener Volatilität (60) und unterschiedlicher Zeit auf den ESOs. Klar, auf jeder höheren Ebene der Volatilität, zeigen Sie einen größeren ESO-Wert. Zum Beispiel, nach drei Jahren noch, anstatt nur 12.000 wie im vorigen Fall bei 30 volatilität, haben wir 21.000 im Wert bei 60 volatilität. So können Volatilitätsannahmen einen großen Einfluss auf den theoretischen oder fairen Wert haben und sollten Entscheidungen über die Verwaltung Ihrer ESOs berücksichtigen. Die nachstehende Tabelle zeigt die gleichen Daten im Tabellenformat für die 60 angenommenen Volatilitätsniveaus. (Erfahren Sie mehr über die Berechnung von Optionswerten in ESOs: Verwendung des Black-Scholes-Modells.) Theoretischer Wert von ESO Across Time 60 Angenommene Volatilität
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