Alternative Trading System Finra

Alternative Trading System - ATS Was ist ein alternatives Trading System - ATS Ein alternatives Trading System (ATS) ist ein Handelssystem, das nicht als Austausch geregelt ist, sondern ist ein Ort für die Anpassung der Kauf - und Verkaufsaufträge seiner Abonnenten. Alternative Handelssysteme gewinnen auf der ganzen Welt an Popularität und machen einen Großteil der Liquidität, die in öffentlich gehandelten Themen gefunden wird. Die Verordnung ATS wurde 1998 von der SEC eingeführt und soll die Anleger schützen und alle Bedenken aus dieser Art von Handelssystemen lösen. Regulierung ATS erfordert eine strengere Aufzeichnungen und fordert eine intensivere Berichterstattung über Themen wie Transparenz, sobald das System mehr als 5 des Handelsvolumens für eine gegebene Sicherheit erreicht. BREAKING DOWN Alternative Trading System - ATS Viele alternative Handelssysteme sind speziell auf Käufer und Verkäufer ausgelegt, die in sehr großen Mengen (vor allem professionelle Händler und Investoren) handeln. Auch Institutionen werden oft ein ATS verwenden, um Gegenparteien für Transaktionen zu finden, anstatt große Aktienblöcke an der normalen Börse zu handeln, eine Praxis, die den Marktpreis in einer bestimmten Richtung verschieben kann, abhängig von einer bestimmten Aktienkapitalisierung und Handelsvolumen. Beispiele für alternative Handelssysteme umfassen, sind aber nicht beschränkt auf elektronische Kommunikationsnetze (ECNs), überqueren Netzwerke und rufen Märkte. Referenced Rules Notices Die SEC genehmigt eine Regel Änderung, um alternative Handelssysteme (ATS) zu verlangen, (i) Bericht an FINRA Wöchentliche Volumeninformationen und Anzahl der Wertpapiergeschäfte innerhalb des ATS durch Sicherheit und (ii) Erwerb und Nutzung einer einzigen, eindeutigen Marktteilnehmerkennung (MPID) bei der Meldung von Informationen an FINRA. 1 Die ATS-Meldepflicht wird ab dem 12. Mai 2014 umgesetzt. Die ersten ATS-Berichte für die Woche vom 12. Mai bis 16. Mai 2014 werden dann bis zum 28. Mai 2014 fällig. Jeder ATS muss mit der Erfassung von Auftrags - und Handelsinformationen beginnen FINRA mit einem einzigartigen MPID bis zum 10. November 2014. Diese Mitteilung liefert mehr Informationen für Firmen bezüglich jeder dieser neuen Anforderungen. Fragen zu dieser Bekanntmachung sind zu richten an: 8226 160160FINRA Produktmanagement bei (866) 899-2107 8226 160160FINRA Marktgeschäfte bei (866) 776-0800 oder 8226 160160 für rechtliche und interpretative Fragen, Brant Brown, Associate General Counsel, Generalsekretär , Bei (202) 728-6927. Am 17. Januar 2014 genehmigte die SEC die vorgeschlagene Regeländerung, (i) die FINRA-Regel 4552 zu verabschieden, um zu verlangen, dass jede ATS 2 die FINRA-wöchentlichen Volumeninformationen und die Anzahl der Wertpapiergeschäfte innerhalb der ATS (ATS-Meldepflicht) und (ii) Ändere die FINRA-Regeln 6160. 6170. 6480 und 6720, um jedes ATS zu erwerben und eine einzige, eindeutige MPID zu verwenden, wenn sie Informationen an FINRA (MPID-Anforderung) übermittelt. Als Teil dieser neuen Anforderungen wird die FINRA die gemeldeten Volumen - und Handelszählinformationen für Aktien, die auf ihrer Website öffentlich zugänglich sind, wie unten beschrieben, zur Verfügung stellen. Die ATS-Berichterstattungsanforderung wird ab dem 12. Mai 2014 umgesetzt. Die ersten ATS-Berichte für die Woche vom 12. Mai bis 16. Mai 2014 werden dann bis zum 28. Mai 2014 fällig. Jeder ATS muss mit der Meldung von Auftrags - und Handelsinformationen an FINRA beginnen Mit einem einzigartigen MPID bis zum 10. November 2014. ATS Reporting Requirement Neue FINRA Rule 4552 erfordert jedes ATS, das ein Formular ATS mit der SEC eingereicht hat, um der FINRA seine gesamte wöchentliche Volumeninformation und Anzahl der Trades, per Sicherheit, pro ATS in beiden zu melden Wertpapiere und Schuldverschreibungen, die FINRA-Handelsberichtsanforderungen unterliegen. 3 Die ATS-Meldepflicht gilt somit für alle NMS-Aktien, 4 OTC Equity Security, 5 oder eine Schuldverschreibung nach FINRA039s Trade Reporting und Compliance Engine (TRACE) Regeln (TRACE-fähige Wertpapiere). 6 Regel 4552 verlangt, dass diese Informationen innerhalb von sieben Werktagen nach Ende jeder Kalenderwoche an eine FINRA-Sicherheitssicherheit gemeldet werden. FINRA wird die gemeldeten Informationen für Wertpapiere öffentlich zugänglich machen, die auf einer verzögerten Basis öffentlich zugänglich sind. Um eine konsistente Berichterstattung zu gewährleisten und eine mögliche Überzählung des Volumens zu vermeiden, legen Regel 4552 und Ergänzungsmaterial .01 fest, wie ein ATS das Volumen der gehandelten Wertpapiere und die Anzahl der Trades berechnen und melden sollte. Unter der Regel muss ein ATS nur die im ATS ausgeführten Trades enthalten. Werden zwei Aufträge vom ATS gekreuzt, so würde die Volumenberechnung nur die Anzahl der Aktien oder den Nennwert der als Einzelhandel gekreuzten Anleihen enthalten (z. B. die Überschreitung eines Kaufauftrags von 1.000 Aktien mit einem Verkaufsauftrag von 1.000 Aktien, Ein Einzelhandel von 1.000 Aktienvolumen). Ein ATS sollte nur Berichte melden, die innerhalb des ATS ausgeführt wurden (keine Aufträge, die aus dem ATS abgeleitet wurden) und sollten nur das Volumen jedes ausgeführten Handels einmal melden (nicht separat oder doppelt zählen für die Kauf - und Verkaufsseite eines Handels). Unter ergänzendem Material .01 gilt das Volumen innerhalb eines ATS für die Zwecke der Regel 4552, wenn der ATS (i) den Handel ausführt (ii) als ausführender Vertragspartner im Rahmen der FINRA-Regeln gilt oder (iii) ansonsten mit Aufträgen übereinstimmt Der Handel in einer Weise, wie sie in der SEA-Regel 3b-16 7 oder der SEC-Verordnung ATS vorgesehen ist. 8 Zum Beispiel würde ein Handel in einem ATS für Zwecke der Regel 4552 aufgetreten sein, wenn das ATS etablierte, nicht diskretionäre Methoden verwendet, unter denen Aufträge miteinander interagieren und die Käufer und Verkäufer, die die Aufträge eingeben, den Bedingungen zustimmen Des handels 9 Das Nachtragsmaterial stellt fest, dass dieser Standard, z. B. nicht beschränkt auf: 8226 160160Der Handel, der aufgrund des ATS, der den Käufer und den Verkäufer auf oder durch sein System zusammenführt, durch den ATS039s-Abonnenten, bei dem die Abonnenten verwendet wurden, Die ATS, um den Handel zu verhandeln, auch wenn der ATS nicht selbst den Handel oder den Handel ausübt, in dem der ATS jede Seite eines Handels für Clearing oder Abwicklung oder anderweitig in einen Handel einführt (zB den Austausch von Wertpapieren) Oder Fonds im Namen eines oder beider Abonnenten, die am Handel teilnehmen). Wenn ein ATS einen Auftrag an einen anderen Unternehmen oder einen anderen Ausführungsort für die Abwicklung oder Ausführung abgibt, wenn dieser Erstauftrag mit dem an dem anderen Ort ansässigen Zinsen übereinstimmt, würde der Handel nicht in einem ATS betrachtet (dh der ATS würde nicht berücksichtigt Den Handel ausgeführt oder die ausführende Partei gewesen sein) und würde dieses Volumen nicht für Berichtszwecke einschließen. 10 Wenn ein ATS ein anderes ATS verwendet, um einen Auftrag zur Ausführung anzupassen (z. B. durch Verwendung eines anderen ATS039s-Messaging-Systems), würde das ATS, das mit dem Auftrag übereinstimmt, die Transaktion als Volumen enthalten, während das ATS, das anfänglich den Auftrag empfing, nicht würde. Verbreitung von ATS-Volumeninformationen Regel 4552 sieht auch vor, dass FINRA auf ihrer Website die gemeldeten Informationen in jeder Eigenkapitalsicherheit für jedes ATS veröffentlichen wird. 11 Zunächst wird die FINRA die gesammelten Informationen über NMS-Aktien in Tier 1 des NMS-Plans veröffentlichen, um die außerordentliche Marktvolatilität 12 auf zwei Wochen verzögert zu adressieren. FINRA veröffentlicht die Informationen über alle anderen NMS-Aktien und OTC-Aktien-Wertpapiere, die FINRA-Handelsberichtsanforderungen auf vierwöchiger verzögerter Basis unterliegen. Zum Beispiel würde ein typisches Berichts-Szenario (d. h. keine Bundesferien) ein ATS verlangen, um die Informationen für eine gegebene Woche am zweiten Dienstag nach der Woche zu melden. FINRA würde die Informationen über Tier 1 NMS Aktien nicht früher als am folgenden Montag veröffentlichen. Informationen über alle anderen Wertpapiere, die FINRA-Handelsberichtsanforderungen unterliegen, werden zwei Wochen nach der Veröffentlichung von Informationen für die Tier-1-NMS-Aktien veröffentlicht. Wie oben erwähnt, gilt die ATS-Meldepflicht für Beteiligungspapiere und TRACEeligible-Wertpapiere. In Bezug auf TRACE-fähige Wertpapiere muss eine Mitgliedsfirma, die Vertragspartei einer Transaktion ist, wie sie in der FINRA-Regel 6710 (e) definiert ist, einen Handel mit TRACEeligible-Wertpapieren an TRACE gemäß Regel 6730 (a) melden. 13 Eine Partei einer Transaktion ist definiert als ein einführender Broker-Dealer, falls vorhanden, ein ausführender Broker-Händler oder ein Kunde. 14 Ein ATS, das elektronische Kommunikationsnetze einschließt, ist ein Vertragspartner einer Transaktion nach TRACE-Regeln und verfügt über eine handelsberichtspflichtige Verpflichtung, wenn eine Transaktion in einer TRACE-fähigen Sicherheit durch das ATS durchgeführt wird. 15 Ebenso verlangen die FINRA-Aktienhandelsreporting-Regeln, dass Over-the-Counter-Transaktionen zwischen Mitgliedsfirmen der FINRA von der ausführenden Partei gemeldet werden. Die Ausführung des Teilnehmers 16 ist als das Mitglied definiert, das eine Bestellung für die Abwicklung oder Ausführung erhält oder eine Bestellung gegen sein Angebot abgibt, die Bestellung nicht nachträglich umleitet und die Transaktion ausführt. Ein ATS ist die ausführende Partei und hat die Handelsberichterstattung, bei der die Transaktion auf dem ATS ausgeführt wird. 17 Die FINRA erwartet, dass die Unternehmen die TRACE-Berichterstattungsregeln und - beratungen zusätzlich zu den neuen Bestimmungen in Regel 4552 für die Zwecke der Berechnung und Berichterstattung von Volumen in TRACE-fähigen Wertpapieren gemäß der ATS-Berichtsanforderung verfolgen. Einzigartige MPID-Anforderung Die SEC hat auch Änderungen an den FINRA-Regeln 6160. 6170. 6480 und 6720 (MPID-Änderungen) genehmigt, um jedes ATS zu erwerben und eine einzige, eindeutige MPID zu verwenden, wenn sie Informationen an FINRA melden. Die MPID-Änderungen erfordern eine Firma, die ein ATS betreibt, um für jeden solchen ATS ein einziges, einzigartiges MPID zu erhalten, das für die ausschließliche Verwendung für die Berichterstattung jeder ATS039s Transaktionen bestimmt ist. Eine Firma ist nicht berechtigt, mehrere MPIDs für eine einzelne ATS zu verwenden, und Firmen, die mehrere ATS betreiben oder sich in anderen Geschäftsbereichen engagieren, die die Verwendung eines MPID erfordern, sind erforderlich, um mehrere MPIDs zu erhalten und zu verwenden. 18 Firmen müssen auch FINRA benachrichtigen, bevor sie die Nutzung des MPID in irgendeiner Weise ändern (z. B. die Wiederherstellung einer MPID von der Reflexion der ATS-Aktivität auf andere Handelsaktivitäten bei der Firma). Sobald dem ATS eine eindeutige MPID zugeordnet ist, muss das ATS diese separate MPID verwenden, um alle im ATS ausgeführten Transaktionen an die entsprechende Reporting-Anlage zu melden (zB eine FINRA Trade Reporting Facility, die Alternative Display Facility, die OTC Reporting Facility, TRACE), und alle Bestellinformationen, die erforderlich sind, um dem Order Audit Trail System (OATS) gemeldet zu werden, müssen das MPID enthalten, das dem jeweiligen ATS zugeordnet ist. 19 Die MPID-Änderungen verbieten einem Unternehmen, ein separates MPID zu verwenden, das einem ATS zugewiesen wurde, um jede Transaktion zu melden, die nicht innerhalb des ATS ausgeführt wird, und fordern, dass Unternehmen Richtlinien und Verfahren haben, um sicherzustellen, dass die Handelsgeschäfte mit einem separaten MPID, das nach den Regeln erhalten wurde, gemeldet wurden Sind auf Trades beschränkt, die innerhalb des ATS ausgeführt werden. Wie bei der Einreichung bei der SEC festgestellt, wird die FINRA die ATS-Berichterstattungsanforderung nach der Umsetzung der MPID-Änderungen bewerten, um festzustellen, ob eine Berichterstattung weiterhin erforderlich ist. Wenn die MPID-Änderungen wie erwartet funktionieren, wird die FINRA die wöchentliche ATS-Berichterstattungspflicht für ein ATS-Thema der FINRA-Handelsberichtsanforderungen beseitigen. 20 Für ein ATS, das bereits ein separates MPID verwendet, glaubt FINRA, dass wöchentliches Reporting für Vergleichszwecke immer noch notwendig ist. Anfänglich wird jedes ATS verpflichtet, FINRA unter Regel 4552 Volumeninformationen zu melden, auch wenn es bereits ein eindeutiges MPID für die Meldung von Informationen verwendet FINRA. Reporting-Spezifikationen und Informationen Jedes ATS wird die wöchentlichen Informationen, die nach Regel 4552 an FINRA über das Secure File Transfer Protocol (SFTP) erforderlich sind, melden. Um Dateien über SFTP einzureichen, muss ein ATS (i) ein FTP-Konto mit ATS File Transfer-Berechtigungen eingerichtet haben und (ii) einen ATS-Bezeichner anfordern. Wenn ein ATS noch kein FTP-Konto mit FINRA hat, muss es eine Anfrage zur Erstellung eines FTP-Kontos einreichen. Wenn ein ATS bereits ein FTP-Konto hat, muss es das ATS File Transfer-Privileg zu diesem Konto hinzufügen. Jeder ATS wird benötigt, um die Datei seiner wöchentlichen Datenträgerdaten in einem vordefinierten Format, wie von FINRA definiert, in der ATS-Transparenz-Handelsreportdatei-Spezifikation und Benutzerhandbuch, die auf den ATS-Transparenzseiten verfügbar ist, zu übermitteln. Informationen zum Anfordern von FTP-Konten oder zum Hinzufügen von FTP-Kontoberechtigungen finden Sie unter Berechtigungsinformationen für FTP-Benutzer. Bitte beachten Sie, dass das überarbeitete Formular mit dem neuen ATS File Transfer Privileg vor der Implementierung verfügbar ist. Wenn Sie Fragen zur FINRA-Berechtigung haben, wenden Sie sich bitte an das FINRA-Berechtigungsprogramm oder wenden Sie sich an die FINRA-Berechtigungsgruppe unter (240) 386-4185 oder das FINRA Gateway Call Center unter (301) 869-6699. Obwohl ein ATS nicht verpflichtet ist, mit einem einzigartigen MPID für die Handelsberichterstattung bis zum 10. November 2014 zu beginnen, muss jedes ATS ein abgeschlossenes FINRA MPID-Anforderungsformular 21 an FINRA-Marktoperationen vor der Einreichung von Handelsdaten gemäß Regel 4552 einreichen. Das FINRA Das MPID-Anforderungsformular ermöglicht es einem ATS, einen eindeutigen Bezeichner anzufordern, damit er mit dieser Kennung Datendateien an FINRA senden kann. 22 Der Bezeichner wird dann als eindeutige MPID für ein ATS dienen, sobald die MPID-Anforderung in Kraft tritt. Sobald ein ATS die Berechtigung für sein FTP-Konto erhalten hat und mit seinem Bezeichner versehen ist, kann er seine Daten über SFTP an FINRA übermitteln. 1 Siehe Wertpapieraustauschgesetz Nr. 71341 (17. Januar 2014), 79 FR 4213 (24. Januar 2014) (Beschluss Genehmigung SR-FINRA-2013-042). 2 Verordnung ATS definiert ein alternatives Handelssystem als Organisation, Vereinigung, Person, Personengruppe oder System: (1) Dies stellt einen Marktplatz oder Einrichtungen dar, um Käufer und Verkäufer von Wertpapieren zusammenzubringen oder anderweitig zu erbringen In Bezug auf Wertpapiere die Funktionen, die üblicherweise von einer Börse im Sinne des Börsengesetzes durchgeführt werden. Regel 3b-16 und (2) Dies gilt nicht: (i) Festlegung von Regeln für die Abwicklung von Abonnenten, die nicht das Verhalten dieser Abonnenten sind Organisation, Vereinigung, Person, Gruppe von Personen oder System oder (ii) Disziplin-Abonnenten außer durch Ausschluss vom Handel. 17 CFR 242.300 (a). Regel 4552 und die in dieser Bekanntmachung erörterten Änderungsanträge gelten für jedes alternative Handelssystem, wie es in der Verordnung ATS definiert ist, das ein Formular ATS bei der SEC eingereicht hat. 3 Ein ATS, der eine Freistellung von FINRA erhalten hat, um seinen Abonnenten die Möglichkeit zu geben, Trade an FINRA zu melden, muss noch einen wöchentlichen Volumenbericht vorlegen. Siehe FINRA-Regeln 6183. 6625 und 6731. Ein ATS ist auch verpflichtet, einen wöchentlichen Bericht für Wochen vorzulegen, in denen der ATS kein Volumen hat. In diesen Fällen würde das ATS bestätigen, dass kein Volumen auf dem Bericht vorliegt. 7 Siehe 17 CFR 240.3b-16. 8 Siehe 17 CFR 242.300 ff. 9 Siehe 17 CFR 240.3b-16 (a) (2). 10 Wenn jedoch ein ATS mit Aufträgen übereinstimmt, aber diese Aufträge an einen anderen Ausführungsort für die Ausführung und Verbreitung weiterleitet, wird der Handel im ATS als aufgetreten angesehen und würde als Volumen des ATS für Berichtszwecke gelten. 11 FINRA wird eine vorgeschlagene Regeländerung an die SEC vorlegen, um eine Gebühr für professionelle Nutzer der Daten zu erheben, um Kosten zu sammeln, die bei der Bereitstellung der Informationen entstehen können, aber nicht professionelle Nutzer können die Daten kostenlos erhalten. 12 Tier 1 NMS-Aktien beinhalten die NMS-Aktien im SP 500 Index oder den Russell 1000 Index und bestimmte ETPs. Siehe NMS-Plan, um außerordentliche Marktvolatilität zu adressieren. FINRA wird Änderungen an den Tier-1-NMS-Aktien gemäß den Indizes vornehmen. Änderungen an der SP 500 erfolgen nach Bedarf und unterliegen keiner jährlichen oder halbjährlichen Rekonstitution. SP fügt typischerweise keine neuen Ausgaben hinzu, bis sie für sechs bis zwölf Monate gewürzt wurden. Russell 1000 rebalancing findet im Juni statt. 13 Bei Transaktionen zwischen Mitgliedsfirmen muss jedes Unternehmen den Handel melden und für Transaktionen zwischen einem Mitgliedsunternehmen und einem Kunden die Mitgliedsfirma den Handel melden. Siehe Regel 6730 (a). 14 Nach Regel 6710 (e) enthält der Kunde einen Broker-Händler, der kein FINRA-Mitglied ist. 15 Siehe Frage 7.4 unter Berichterstattung über Corporate und Agenturen Schulden Häufig gestellte Fragen. 17 Siehe Wertpapierhandelsgesetz Nr. 58903 (5. November 2008), 73 FR 67905 (17. November 2008) (Beschluss Nr. SR-FINRA-2008-011) und Regulierungsmitteilung 09-08 (Januar 2009). Siehe auch z. B. . Fachberichterstattung Häufig gestellte Fragen, Abschnitte 203, 307 und 308. 18 Im Jahr 2010 verabschiedete die FINRA Änderungen an Regel 6160 zur Einführung eines freiwilligen Programms, um Unternehmen, die einen ATS-Dunkel-Pool betreiben, ihre täglichen aggregierten Handelsdaten zu veröffentlichen, die von den TRFs veröffentlicht wurden. Siehe Securities Exchange Act Release Nr. 61658 (5. März 2010), 75 FR 11972 (12. März 2010). Bisher hat sich kein Unternehmen freiwillig am Programm beteiligt. Nach Regel 6160 (c) sind Unternehmen, die freiwillig an dem Programm teilnehmen, verpflichtet, ein separates MPID zu erhalten und zu verwenden, das ausschließlich für die Meldung von Transaktionen bestimmt ist, die innerhalb des ATS-Dunkel-Pools ausgeführt werden, der als ATS definiert ist, der keine Anführungs - oder Abonnementaufträge enthält Zu jeder Person oder Entität entweder intern innerhalb der ATS dunklen Pool oder extern über den ATS dunklen Pool (außer Mitarbeiter der ATS). Siehe FINRA Regel 6160 (c). Da die MPID-Änderungen die Verwendung eines einzigen, eindeutigen MPID für alle ATS erfordern, wurde Regel 6160 (c) geändert, um die MPID-Anforderung an alle ATS zu erweitern. FINRA behält jedoch die Bestimmungen für das ATS-Dunkel-Pool-Programm in Ergänzungsmaterial. 02 auf Regel 6160 mit einigen kleineren Änderungen, um definierte Begriffe einzufügen und Querverweise anzupassen. 19 OATS Berichtsmitglieder sind verpflichtet, ein MPID auf OATS-Berichte aufzunehmen. Siehe z. B. . FINRA-Regel 7440 (b) (3), (c) (1) (B), (c) (2) (A) (ii), (c) (2) (A) (iii). FINRA hat die OATS-Regeln im Zusammenhang mit der MPID-Anforderung nicht geändert. Die aktuelle OATS-Anleitung sieht jedoch vor, dass eine Bestellung, die zwischen zwei gültigen MPIDs innerhalb derselben Firma übertragen wird, ebenfalls als weitergeleitet gilt. Siehe Technische Daten zur OATS-Berichterstattung. Um 4-3 (Stand am 11. Dezember 2012). Folglich wird nach der Implementierung des MPID-Bedarfs ein Auftrag, der an einen ATS weitergeleitet wird, die Einreichung eines Routenberichts erforderlich, der die eindeutige MPID des ATS, auf die die Bestellung geroutet wurde, widerspiegeln muss. Siehe FINRA Regel 7440 (c). 20 Ein ATS, der bestimmte Kriterien erfüllt, kann eine Befreiung von seinen Handelsmeldungspflichten beantragen. Siehe FINRA-Regeln 6183. 6625 und 6731. Jeder ATS, der eine Freistellung erteilt wird, muss voraussichtlich auch nach der Umsetzung der MPID-Anforderung weiter berichten, weil sein Volumen nicht durch die Verwendung eines einzigartigen MPID in Handelsberichten erfasst wird. Die Bedingungen der Freistellung erfordern bereits befreite ATS, um FINRA mit Daten über das Handelsvolumen zu versorgen, die durch die ATS039s-Mitgliedsabonnenten unter Verwendung des ATS039s-Systems ausgeführt werden. Die FINRA erwägt auch, auf Handelsberichten ein anderes Feld zur Ermittlung des befreienden ATS unter diesen Umständen vorzulegen, aber nur in dem begrenzten Umstand, in dem dem ATS eine Freistellung für seine Berichterstattungspflichten nach Regel 6183. 6625 oder 6731 gewährt wurde. 21 Die FINRA MPID Anfrageformular ist noch nicht verfügbar. Wenn verfügbar, wird es auf der Seite ATS Transparenz veröffentlicht. 22 Ein ATS, das bereits ein existierendes eindeutiges MPID besitzt, muss noch ein FINRA MPID-Anforderungsformular ausfüllen, um das MPID zu identifizieren, das vom ATS für wöchentliche Berichtszwecke verwendet wird. FINRA. Alle Rechte vorbehalten. FINRA veröffentlicht diese Bekanntmachung, um die Firmen über ihre TRACE-Handelsberichterstattungspflichten für Transaktionen in TRACE-fähigen Wertpapieren, die über ein ATS auftreten, zu erinnern. Fragen zu dieser Bekanntmachung sind zu richten an: 8226160 Patrick Geraghty, Vizepräsident, Marktregulierung, bei (240) 386-4973 oder per E-Mail an patrick. geraghtyfinra. org oder 8226160 Racquel Russell, General Counsel, General Counsel, at (202) 728-8363 oder per Email an racquel. russellfinra. org. Hintergrund und Diskussion FINRA-Regel 6730 (Transaktionsberichterstattung) legt Unternehmen039 Handelsreporting-Verpflichtungen in Bezug auf Transaktionen in TRACE-fähigen Wertpapieren fest. 1 Gemäß Regel 6730 ist jede FINRA-Mitgliedsfirma, die Vertragspartner einer Transaktion in einer TRACE-fähigen Sicherheit ist, verpflichtet, die Transaktion innerhalb der vorgeschriebenen Frist (in der Regel innerhalb von 15 Minuten) an TRACE zu melden. Vertragspartner bedeutet, dass ein Broker-Dealer, falls vorhanden, ein ausführender Broker-Händler oder ein Kunde ist. 2 So ist bei den Geschäften zwischen den Unternehmen jede Firma eine Partei der Transaktion und muss den Handel melden. Ein ATS, das elektronische Kommunikationsnetze einschließt, ist auch eine Partei einer Transaktion und hat eine handelsberichtsverpflichtung, wenn eine Transaktion in einer TRACE-fähigen Sicherheit durch das ATS durchgeführt wird. 3 Insbesondere ist der ATS verpflichtet, zwei Transaktionen an TRACE zu melden: (1) den Kauf der Wertpapiere von einem Kontrahenten und (2) den Verkauf der Wertpapiere an den anderen Kontrahenten. Darüber hinaus ist jede Gegenpartei, wenn eine FINRA-Mitgliedsfirma, verpflichtet, einen Kauf oder einen Verkauf zu melden, falls zutreffend, die Identifizierung des ATS als Gegenpartei für jeden Handel. Ob der ATS an der Abwicklung und Abwicklung einer Transaktion beteiligt ist, ändert nicht die TRACE-Handelsmeldungspflicht für Trades, die durch sein System auftreten. Die FINRA stellt diese Bekanntmachung aus, um die Firmen über ihre TRACE-Handelsberichterstattungspflichten für Transaktionen, die an und durch ein ATS auftreten, zu erinnern. Es ist entscheidend für regulatorische Audit Trail - und Transaktionsverbreitungszwecke, dass alle Firmen (ATS und ihre Mitgliedsabonnenten) konsequent über alle ATS berichten und dass das ATS ordnungsgemäß eingeschlossen und als Vertragspartner identifiziert wird. 4 Im Folgenden finden Sie einige Beispiele für die Berichtsanforderungen für Transaktionen, die über ein ATS durchgeführt werden. In jedem Fall wird jeder Verkaufsbericht in jedem Szenario verbreitet. Beispiel 1: FINRA-Mitglieder D1 und D2 sind Abonnenten eines ATS. D1 zeigt ein Angebot auf dem ATS-System für ABC-Anleihen für einen Preis an, zu dem D2 bereit ist zu handeln, so dass D2-Zugänge zu D1039s Angebot, was zu einem Handel führt. Folgende Berichte müssen bei der ATS von TRACE eingereicht werden: 8226 160160ATS berichtet über einen Kauf von D1 8226 160160ATS berichtet über einen Verkauf an D2 Wenn sowohl D1 als auch D2 geschäftlich handeln, wird jeder Händler einen Handelsbericht an TRACE: 8226 160160D1 Berichte übermitteln Ein Verkauf an ATS als Principal 8226 160160D2 berichtet einen Kauf von ATS als Principal Beispiel 2: Wenn im obigen Szenario D1039s Verkauf als Agent im Auftrag eines Kunden war, dann würde D1 zwei Handelsberichte an TRACE übermitteln: 8226 160160D1 berichtet a Kauf von Kunden als Agent 8226 160160D1 berichtet ein Verkauf an ATS als Agent Ebenso, wenn D2039s Kauf war als Agent im Auftrag eines Kunden, D2 wäre auch verpflichtet, zwei Handelsberichte an TRACE vorzulegen: 8226 160160D2 berichtet einen Kauf von ATS als Agent 8226 160160D2 berichtet über einen Verkauf an Kunden als Agent Beispiel 3: IA (ein Nicht-FINRA-Mitglied) ist ein ATS-Abonnent und kauft Anleihen durch das ATS vom FINRA-Mitglied D3. Folgende Berichte müssen bei TRACE von jedem Vertragspartner eingereicht werden: 8226 160160ATS meldet einen Kauf von D3 8226 160160ATS berichtet über einen Verkauf an IA 8226 160160D3 berichtet über einen Verkauf an ATS Beispiel 4: D4, FINRA-Mitgliedsfirma und ATS-Abonnent, Ein Gebot auf ABC bindet durch das ATS. Die FINRA-Mitgliedsfirma D5 unterbreitet ein Gebot für die ABC-Anleihen zu einem Preis, den D4 zu akzeptieren hat. Die folgenden Berichte müssen bei TRACE von jedem Vertragspartner eingereicht werden: 8226 160160ATS meldet einen Kauf von D4 8226 160160ATS berichtet einen Verkauf an D5 8226 160160D4 berichtet einen Verkauf an ATS 8226 160160D5 meldet einen Kauf von ATS Darüber hinaus, wenn D4039s Verkauf oder D5039s kaufen War als Beauftragter im Auftrag eines Kunden, dann muss auch die Transaktion mit dem Kunden gemeldet werden. Zum Beispiel können die folgenden Handelsberichte auch an TRACE gemeldet werden, falls zutreffend: 8226 160160D4 berichtet über einen Kauf von Kunden als Agent 8226 160160D5 berichtet einen Verkauf an Kunden als Agent Wie oben erwähnt, vollständige, genaue und rechtzeitige Berichterstattung über Transaktionen In TRACE-fähigen Wertpapieren ist sowohl für die Preistransparenz als auch für die FINRA erforderlich, um ihre Aufsichtsfunktionen wahrzunehmen. Unternehmen sollten ihre Berichterstattungsrichtlinien, - verfahren und - protokolle überprüfen, um sicherzustellen, dass sie ordnungsgemäß an FINRA berichten. 1 Regel 6710 definiert grundsätzlich eine TRACE-förderfähige Sicherheit als: (1) eine Schuldverschreibung, die US-Dollar ist, die von einem US-amerikanischen oder ausländischen privaten Emittenten ausgegeben und begeben wird (und wenn eine eingeschränkte Sicherheit im Sinne des Securities Act, Regel 144 (a) (3 ), Verkauft gemäß der Wertpapiergesetzregel 144A) oder (2) eine Schuldverschreibung, die auf US-Dollar lautet und von einer Agentur gemäß der Regel 6710 (k) oder einem staatlich geförderten Unternehmen gemäß der Definition in Regel 6710 ( N). 3 Siehe Frage 7.4 in FINRA039s Berichterstattung von Corporate und Agenturen Schulden Häufig gestellte Fragen (FAQ): Wer berichtet, die über elektronische Handelssysteme ausgeführt werden, die selbst Maklerhändler sind Alle FINRA-Mitglieder, die an einer Transaktion beteiligt sind, haben eine Handelsreportpflicht nach TRACE-Regeln . Wenn zwei FINRA-Mitglieder eine Transaktion durch ein elektronisches Handelssystem, das als Broker-Händler registriert ist, effectexecute, haben beide Mitglieder sowie das elektronische Handelssystem eine handelspflichtige Verpflichtung). Siehe auch Änderungsantrag Nr. 1 zur Datei Nr. SR-FINRA-2013-042 (Vorgeschlagene Regel, um alternative Handelssysteme zu verlangen, um Volumeninformationen an FINRA zu melden und eindeutige Marktteilnehmeridentifikatoren zu verwenden). 4 Im Rahmen der potenziellen Erweiterung der FINRA039s ATS Volume Transparency Initiative zur Einbeziehung von TRACE-fähigen Wertpapieren müssen die ATS in Übereinstimmung mit den TRACE-Regeln berichten, um sicherzustellen, dass die ATS-Volumeninformationen, die aggregiert und verbreitet werden, korrekt, zuverlässig sind und Konsistent über ATS. Siehe Regulierungsmitteilung 14-07 (Februar 2014) siehe auch Securities Exchange Act Release Nr. 71911 (9. April 2014), 79 FR 21316 (15. April 2014) (Bekanntmachung über die Einreichung und Sofortwirksamkeit von SR-FINRA-2014-017 ).FINRA Prüfung von alternativen Handelssystempraktiken FINRA hat seinen Prozess der Prüfung alternativer Handelssysteme (ATS) begonnen. ATS sind Systeme, die eingerichtet sind, um Käufern und Verkäufern von großen Mengen von Aktien zu helfen, die anonym arbeiten möchten. ATS-Operationen sind im Jahr 2013 zu den Top-Prioritäten der FINRA8217. FINRA wird zunächst fünfzehn (15) der Systeme untersuchen. ATS enthalten 8220crossing Netzwerke, wie ITG8217s Posit oder Goldman Sachs8217 Sigma X, die Trades ohne vorherige Routing Aufträge an eine öffentliche Börse Block-Trading-Locations wie Liquidnet oder die BIDS ATS und elektronische Kommunikationsnetze, die öffentliche Anführungszeichen, wie LavaFlow anzeigen , Betrieben von Citigroup oder Light Pool, betrieben von Credit Suisse.8221 Ein Bereich FINRA konzentrieren sich auf werden dunkle Pools genannt. Dunkle Pools sind Systeme, die anonymen Handel von öffentlichen Börsen erlauben. Der größte davon ist Crossfinder, der von der Credit Suisse betrieben wird. Dunkel-Pools entfielen 13,3 aller Aktien im Jahr 2012. Im Januar 2012 wurden 2,4 Milliarden Aktien der Börsen von Börsen gehandelt, was 36,7 des gesamten Handels für diesen Monat entspricht. John Malitzis, Exekutivvizepräsident der Marktregulierung bei FINRA, stellte fest, dass 8220 uns die Verwendung von Zinsanweisungen anschauen, ob die Firma als Haupt - oder risikoloser Auftraggeber innerhalb des ATS handelt und ob und wie dies den ATS-Abonnenten offenbart wird. Wir betrachten auch die Methode, mit der das ATS eine Vergütung generiert, wie Kundenfehler gehandhabt werden und ob und wie Affiliates des ATS mit dem Auftragsablauf zusammenarbeiten.8221